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造星記丨沉迷“卸老發新”！李化鬆高位頻發基金 多隻虧損超30%
造星記丨沉迷“卸老發新”！李化鬆高位頻發基金 多隻虧損超30%
被譽爲“帶貨型”基金經理的李化鬆近期頻繁卸任基金。
3月1日，平安基金髮布公告，李化鬆因工作原因離任平安均衡優選1年持有混合和平安穩健增長2只基金。
李化鬆目前管理的基金剩餘4只，近2年表現不佳虧損幅度均接近40%，業績的下滑也導致投資者認可下降，目前合計管理規模爲23.59億元，相較於巔峰時期縮水90%。
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公募基金作爲普惠金融的代表，服務於千千萬萬中小投資者，平安基金和李化鬆沉迷於“卸老發新”，疏忽舊產品的管理讓投資者虧損慘重，顯然有悖于于“合規、誠信、專業、穩健”行業價值觀。
基金經理更迭：新任人選引關注，債券型經理轉型權益存憂
資料顯示，李化鬆有着近18年證券從業經驗，歷任國信證券經濟研究所分析師，華寶興業基金研究部分析師等，在加入平安基金前曾在嘉實基金擔任基金經理。
李化鬆現任平安基金權益投資中心投資董事總經理，在平安基金六年的時間裡管理過12只產品，發行了8只產品，不過多隻產品任期表現不佳。
例如李化鬆卸任的平安均衡優選1年持有混合基金，自他任職以來該基金虧損幅度高達50%+，成爲其職業生涯中虧損幅度最高的一隻產品。
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目前李化鬆還管理着4只基金，其中平安研究睿選混合和平安均衡成長2年持有混合任期均虧損超過30%，平安高端製造混合和平安智慧中國混合淨值也遭到大幅回撤，其中平安智慧中國混合在李化鬆管理5年半的時間內累計收益率僅爲45%。
對於基金經理的離職投資者們最爲關注的焦點無疑是新任基金經理的人選。
公告顯示，平安均衡優選1年持有混合將由王博接管，而平安穩健增長則繼續由原先共同管理的張恆宇和曾小麗負責。
從歷史業績來看，王博儘管跳槽較爲頻繁，但過往的業績表現尚算穩健。
平安穩健增長混合則令人稍感擔憂，該產品將由張恆和曾小麗兩位基金經理共同管理，雖然他們基金管理經驗均超過5年，但主要管理的產品均爲債券型基金。
沉迷“卸老發新”的策略，多隻基金虧損超30%
審視李化鬆在平安基金任職的六年，1拖多和頻繁發行基金貫徹始終，他共計管理過高達12只基金，累計發行了8只基金。
巔峰時期，李化鬆的管理規模突破兩百億元大關，一度同時管理着多達10只基金產品，觸及監管對於基金經理掛名數量的上限。
（注：爲規範公募基金管理人基金經理兼任私募資產管理計劃投資經理相關工作，中國基金業協會4月3日發佈《基金經理兼任私募資產管理計劃投資經理工作指引（試行）》，自2020年5月1日起實施。根據《指引》，基金管理人應當確保兼任基金經理具備充分履職能力，合理調配同一基金經理管理的公募基金和私募資產管理計劃數量，原則上不超過10只。）
爲了爭取更多的新發名額，李化鬆採取“卸老發新”的策略，即在發行新產品的同時，也不時卸任舊產品。
舉例來說，2019年1月，平安基金爲李化鬆推出了平安核心優勢基金，然而僅僅一年零七個月後，他便不再擔任該基金的管理工作。
2020年2月至8月期間，平安基金爲李化鬆接連發行平安匠心優選、平安科技創新、平安新興產業與平安低碳經濟四隻基金。這些基金，短則一年，長則兩年，但最終都不例外地被李化鬆卸任。
2021年，平安基金再次爲李化鬆發行平安興鑫回報一年定開和平安均衡優選1年持有兩隻基金，同期他又卸任平安科技創新混合。
值得詬病的是，這批高位密集發行的產品被李化鬆很快“棄之不顧”，而且還有多隻基金給投資者帶來巨大損失，5只虧損幅度超過30%。
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截至去年年末，平安基金管理規模達到5661.66億元，排在第16名，總體規模排名比較靠前。
不過，深入剖析其產品結構不難發現其中存在顯著的股債失衡現象。
具體來說，股票型基金只有140.69億元，混合型基金只有242.04億元，而債券型基金則達到1767.26億元，貨幣型基金達到3378.99億元。
從產品業績來看，主動權益投資一直是平安基金的軟肋。據iFinD數據顯示，截至3月12日平安基金普通股票型基金和偏股混合型基金共計59只（注：A、C份額合計），但累計實現盈利的基金只有16只，佔比僅約爲25%。
其中，平安行業先鋒混合累計成立時間接近12.5年，但是累計收益率僅爲103.3%，年化收益率5.85%，與二級債券型基金相當。
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沒AI供應鏈又怎樣？歐股不甩經濟差 靠5大族羣猛攻一波
儘管沒有AI供應鏈，但歐洲股市從去年至今的表現卻不輸美股。（示意圖/達志影像/shutterstock）
歐股普遍創高霸榜的關鍵。(圖/先探投資週刊提供)
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沒有ＡＩ，歐股不輸美股；航太國防和武器股相對強勢，俄烏戰爭推升營運成長；今年歐央降息有望，道瓊歐盟銀行類股指數創六年新高，汽車股成強勢指標。
雖然歐洲經濟面臨衰退的風險，尤其是德國經濟成長率在去年下半年連兩季衰退，不過，在美股創新高激勵下，歐股也維持創新高表現。三月間，法、德、瑞士、荷蘭、丹麥和挪威股市均創新高。沒創歷史新高的歐股，也都創下好幾年新高。西班牙股市創近七年新高，義大利股市創十六年新高，英國股市距離歷史新高也不遠。今年以來，國防、航太、銀行、汽車和電力設備股表現最強眼，維繫歐股多頭表現。
受到俄烏戰爭影響兩年多的歐洲經濟，即使已經度過戰爭剛開始時的能源危機，但歐洲電價這幾年上漲造成抑制消費的問題卻也是不爭的事實。去年下半年整個歐元區經濟幾近零成長，尤其是最大經濟體的德國，在去年第三、四季連兩季負成長，拖累歐元區經濟表現。通膨方面，從去年下半年至今，歐元區ＣＰＩ年增率維持下降趨勢，到二月份已降到二．六％，但還是比市場預期的二．五％略高。法國、西班牙二月ＣＰＩ年增率都在二．九％，德國二月ＣＰＩ年增率則爲二．五％。去年一整年，歐洲經濟面臨的是類似停滯性通膨問題。通膨風險高，迫使歐洲央行不得不維持高利率。市場預料歐洲央行在六月間應該有很大的機率降息，緩和經濟成長停滯的問題。
歐股強勢的理由
經濟面雖然表現不佳，歐股大部分也沒有ＡＩ供應鏈，但歐洲股市從去年至今的表現卻不輸美股。歸納原因如下：首先，美股創新高效應，資本市場蓬勃成長；第二，銀行利率不高，股民把銀行存款拿出來買股票、ＥＴＦ以及相關的股市基金。後疫情時期，歐洲央行爲了控制通膨，將指標利率從負○．五％升息到四％。不過，四％的利息還是比不過在股市尋求較高的投資報酬。在多頭市場下，若能有紀律地操作，即便會面臨市場風險，年報酬率會比放在銀行生利息要好得多。存款戶資金陸續投入資本市場或是委託專業投資機構操盤，帶動歐洲投資機構的交易規模；第三，歐洲主要國家的債市殖利率已經從去年下半年起走跌，即便歐洲央行還沒降息，股市的投資風險下降，有利股市多頭。
俄烏戰爭對歐股的影響仍大，德國豹２坦克、M1A1、M1A2及零件製造商的萊茵金屬，今年以來股價上漲超過八一％。全球三大航空引擎製造商的勞斯萊斯，今年以來股價累積漲幅超過四二％，是英國股市表現最強的成分股。法國航太國防設備製造商的Safran、Thales今年以來股價漲幅分別有超過三一％和十八％的漲幅，在歐股當中表現強勢。
不僅如此，英國航太系統（BAE Systems）今年以來漲幅也超過二一％。英國航太系統是英國最大跨國軍火商和航太航空設備公司，也是美國國防部第三大武器合約供應商。英國航太公司表面上不是半導體制造商，在去年十二月第一家拿到美國政府晶片補助法補助三五○○萬美元的業者。該公司在美國半導體工廠主要生產F-15、F-35戰機和商用衛星的關鍵晶片，提高相關軍事用途晶片產量提高到四倍。英國航太系統去年營收二五三億元英鎊（約三二○億美元）、營收年增率八．五八％，但去年全年ＥＰＳ僅○．六三二英鎊（約○．八四美元）。預估今年營收年增率將會達九．四九％、二七七億英鎊（約三五一億美元），全年ＥＰＳ○．六七九英鎊。
英國航太系統擁先進技術
像英國航太系統這類軍工複合體，每年的營收如能維持在五～十％間的成長，就能維繫股價多頭表現，絕對的獲利數字於這類公司的投資並不是那麼的重要。去年英國航太系統成立新部門獵鷹工廠（Falconworks），用來研發下一世代尖端軍事航太技術。英國航太系統過去參與颱風（Typhoon）戰機、F-35閃電II戰機，目前也正在研發暴風雨（Tempest）戰機。該公司和義大利的李奧納多（Leonardo）、日本三菱重工共同研發下一代先進戰鬥機。該公司擁有頂尖的國防航太技術，在產業地位尚無法被取代。李奧納多今年以來股價漲幅五五．八八％，表現不俗。（全文未完）
全文及圖表請見《先探投資週刊2294期精彩當期內文轉載》
《先探投資週刊2294期》
“中東土豪”也出手！萬達將獲600億投資，此前已賣至少14座萬達廣場
“中東土豪”也出手！萬達將獲600億投資，此前已賣至少14座萬達廣場
全文共1150字，閱讀大約需要3分鐘
據不完全統計，自2023年以來，萬達集團已累計出售14座萬達廣場。
等待數月，王健林終於迎來新投資人馳援。
3月30日，太盟投資集團、中信資本、Ares Management旗下基金（Ares）、阿布扎比投資局（ADIA）旗下全資子公司Platinum Peony和穆巴達拉投資公司（Mubadala Investment Company），在大連正式簽署投資協議，聯合向大連新達盟商業管理有限公司投資約人民幣600億元，合計持股60%，大連萬達商管持股40%。
大連新達盟商業管理有限公司爲新設立的控股公司，其子公司爲珠海萬達商管，是一個商業廣場運營管理平臺，目前管理496個大型商業廣場。自太盟、中信資本、Ares Management等現有投資人於2021年8月投資以來，公司連續三年超額完成業績目標，對股東的分紅分別爲2021年46億元、2022年67億元以及2023年88億元。
2023年12月12日，太盟與大連萬達商管集團共同宣佈簽署投資框架協議，對珠海萬達商管進行股權重組。按照協議，大連萬達商管持股40%，太盟等投資人持股60%。本次投資是落實12月12日投資協議的具體內容。
在今日簽約現場照片中，王健林並未現身，他的“萬達商業帝國”仍有不少挑戰。
從去年至今，萬達一直在密集出售旗下萬達廣場，折射出對緩解流動性的渴求。
據不完全統計，自2023年以來，萬達集團已累計出售14座萬達廣場，涉及上海、廣州、天津、海口等地，包括海口萬達廣場投資有限公司、上海金山萬達廣場投資有限公司、廈門殿前萬達廣場商業管理有限公司等。
資料圖，圖文無關
進入2024年後，萬達出售商業項目的步伐仍未停歇，在近一個月內接連轉讓了包括呼和浩特萬達廣場投資有限公司、仁壽翰華廣場管理有限公司在內的萬達廣場股權。
值得注意的是，就在前幾天，大連萬達商管一度衝上熱搜。市場公開信息顯示，大連萬達商業管理集團股份有限公司新增一則股權凍結信息。據瞭解，該股權凍結涉及的金額高達162.05億元，被執行的企業爲大連新達盟商業管理有限公司。此次股權凍結的期限自2024年3月20日至2027年3月19日，執行法院爲江蘇省揚州市邗江區人民法院。
不過，最新消息指出，大連萬達商業管理集團股份有限公司所持大連新達盟商業管理有限公司約162億元股權已於3月25日解凍。
業內人士曾對第一財經記者表示，萬達能引入新投資者，說明後者還是十分看好萬達商管的未來。萬達後續還需要順應監管要求，不斷調整和修正自身的業務結構、資本架構和財務結構，以適應上市要求的同時，還要強化運營以爲上市和企業持續發展提供更強的業績支撐。
編輯丨林琴 綜合北京商報（記者 王寅浩）第一財經、證券時報
圖片丨抖音@財經網科技視頻截圖、壹圖網、萬達官網視頻截圖
半導體廠高精密度機臺陸續復機、調校中 三大科學園區將恢復正常運作
半導體廠高精密度機臺陸續復機、調校中 三大科學園區將恢復正常運作
南科園區內主要大廠廠房營運皆已恢復正常運作中。圖／南科管理局提供
花蓮近海3日上午發生芮氏規模7.2地震，全臺有感，也震動三大科學園區精密機臺。國科會4日說明三大科學園區廠商復原狀況，竹科園區內晶圓及面板製造大廠少部分工廠也正在復機校準中，短期內即可正常營運。半導體廠高精密度機臺已復機9成，部分機臺調校中，預計4日可全部完成調校正常運作。
南科園區內主要大廠廠房營運皆已恢復正常運作中。
國科會主委吳政忠指示，爲預防餘震發生釀災，三園區管理局隨時注意園區廠商及供水、供電設施之運作狀況，並協助復原工作，確保科學園區運作順利。
因應這場大地震，國科會已於第一時間成立「緊急應變小組」，竹科、中科、南科三個科學園區管理局同步成立「緊急應變中心」，吳政忠表示，請三科學園區管理局確保園區水、電、氣及交通等基礎設施之安全性及穩定性，並持續關注地震對各廠商影響，提供必要之協助。
國科會指出，科學園區內高科技廠商廠房有耐震及減震設計，製程使用之設備機臺設有保護裝置，現場感應達到預設標準時會預防性停機，並採取人員疏散措施，確保安全及避免、減輕災損影響。截至4日中午，三管理局聯繫園區廠商狀況更新如下：
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國科會表示，竹科園區內晶圓及面板製造大廠，大部分工廠於當日已完成復機，工廠已正常營運，少部分工廠也正在復機校準中，短期內即可正常營運。廠商機臺皆陸續復歸及人員已回崗位，主要晶圓製造廠備料充足及復機順利。
中科園區廠商以光電、半導體、精密機械產業爲主，廠商之機臺停機後均已陸續復歸；半導體廠高精密度機臺已復機九成，部分機臺調校中，預計今日可全部完成調校正常運作。南科園區內主要大廠廠房營運皆已恢復正常運作中。
國家市場監管總局：強化互聯網平臺廣告合規監管
國家市場監管總局：強化互聯網平臺廣告合規監管
B级指南
鍾情墨愛：荊棘戀
中新經緯4月3日電 “市說新語”微信號3日消息，4月2日至3日，全國廣告監管工作座談會在河北石家莊召開。會議總結2023年廣告監管工作，安排部署2024年重點任務。
會議指出，2023年市場監管部門認真貫徹黨中央、國務院決策部署，持續強化廣告監管執法，指導推動廣告產業高質量發展，廣告監管工作取得顯著成效。全年查處虛假違法廣告案件4.76萬件，罰沒4.66億元，爲保障黨和國家重大活動、維護人民羣衆合法權益、推動廣告業健康有序發展作出積極貢獻。
會議強調，做好2024年廣告監管工作，按照“講政治、強監管、促發展、保安全”工作總思路，堅持監管規範與促進發展並重，堅決守牢廣告監管正確方向，開展廣告監管專項行動，強化互聯網平臺廣告合規監管，推動廣告產業高質量發展，加強廣告監管制度建設，着力提升廣告監管能力和水平，推動廣告監管和發展邁上新臺階，爲鞏固經濟回升向好態勢，不斷增強人民羣衆獲得感幸福感安全感展現新作爲、取得新成效。(中新經緯APP)
外資三月淨匯入66.6億美元 創史上第六大淨匯入
金管會公佈外資最新統計。圖／本報資料照片
臺股站上2萬點，外資以更強力道匯入資金佈局臺股。根據金管會最新統計顯示，今年3月單月外陸資淨匯入66.60億美元，不但是今年以來單月最大手筆，更創下自100年以來第6大淨匯入紀錄，今年截至3月底止，外資累計淨匯入已達152.17億美元。
外資匯入資金爆大量，金管會分析主要原因有二，一是AI（人工智慧）題材持續佔據全球主流，二是美國四大指數走高帶動臺股相關供應鏈，這些均吸引外資資金匯入。
儘管外資在3月淨匯入爆大量，但在3月卻賣超臺股411.77億元，亦是今年以來首見淨賣超，最主要和ETF在完成IPO之後，在上市之前必須進場建倉有關，但兩相對比，金融業者認爲，外資應在等後續進場低接的機會。
累計今年首季外資對臺股仍淨買超686.74億元；對於臺股基本面，金管會分析整體基本面尚稱穩健，上市櫃公司今年截至2月底累計營收金額爲6.16兆元，較去年同期成長4.56%，營收金額爲歷年同期次高，另臺股股利殖利率達3.15%，加計股票股利爲3.23%，截至113年2月底本益比約22.96倍。
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地震好嚇人！全臺這縣市地震險投保最積極 花蓮後段班
許多民衆地震災後物品掉落。圖／臺灣房屋提供
3日晨花蓮發生芮氏規模7.2大地震，各地也陸續傳出災情，但全國各縣市的住宅地震險投保率，竟全數低於5成，住宅面臨震災時的保障明顯偏低！臺灣房屋根據財團法人住宅地震基金資料，統計全臺各地住宅地震險投保率，總計全國將近930萬戶住宅中，僅有約352萬戶投保地震險，投保率只有37.9%。
各縣市當中，以桃園市的投保率最高，達46.36%，但仍不及5成；新竹縣市則以45.75%的投保率居次。本次發生強震的花蓮縣，投保率只有3成，落居第11名的後段班，而全國投保率最低的是連江縣，只有1.48%的住宅具震險保障，本島縣市中，則由雲林敬陪末座，投保率20.58%。
第一建經研究中心副理張菱育表示，住宅地震保險於1999年921大震後才積極推動，爲降低震災造成的財務風險，金融行庫幾乎都會要求在申辦房貸款時，要求投保住宅火災及地震基本保險，加上住宅基本震險推動至今還不到25年，所以具震險保障的住宅，大部分都是有房貸的新屋及25年內中古屋，至於無貸款的高屋齡老宅，則多半沒有投保。
臺灣房屋趨勢中心資深經理陳定中表示指出，桃園、新竹因近年推案熱絡，申貸購屋的新屋數量也多，因此投保率居全國之首；且都會地區的房地產價值高，民衆確保資產的意願也較積極，使六都及新竹等都會區的投保率位居全國的前段班。
至於投保率後段班的縣市，基本上均爲房地交易量較低的非都會地區，申貸投保震險的案件，也因而處於低檔；且許多祖厝老屋亦無房貸，所以不會特別去投保地震險，也讓花蓮、臺東等地震好發區的震險投保率，反而遠遠落後於被認爲是弱震區的桃園、新竹等地。
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每經AI快訊，港股汽車股多數走弱，截至發稿，蔚來-SW(09866.HK)、小鵬汽車-W(09868.HK)、理想汽車-W(02015.HK)、吉利汽車(00175.HK)分別下跌4.39%、4.04%、2.81%、1.48%。
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國聯證券劉俊表示，目前宏觀經濟穩中有升，積極因素累積，市場信心不斷增強，A股4月以穩爲主，建議關注“紅利+成長”。行業方面建議關注軌道交通：軌交行業是基建託底經濟的重要抓手，鐵路規劃目標明確，長期發展空間巨大，而維保與設備更新成爲軌交增長新邏輯。
交通部四年砸400億改善行人交通 中央與地方共同協力
交通部2日指出，政院現已覈定「永續提升人行安全計劃」四年400億元經費，改善行人交通安全。其中臺北市府團隊已執行「臺北交通安心行計劃」，自2023年起至2026年共四年期程推動跨局處專案，預計針對45所醫院、280所學校、38條主次要幹道及50處大型公園周邊人行環境盤點及改善。
交通部於臺北市政府展開「行人安全環境總健檢及行動改善方案」輔導會議第一站，就目前行人設施盤點建置情形、後續人行空間、校園周邊通學道路、行人及高齡友善示範區等行人安全環境設施改善事項聽取簡報。
爲提升行人安全，交通部整理「人行空間改善原則及作法」，前於2023年4月10日發函供各地方政府推動人行環境健檢作業。爲持續瞭解地方政府推動進度及階段性成果，提供改善建議以及各單位直接面對面交流的機會，交通部113年度再度推動「行人安全環境總健檢及行動改善方案」輔導計劃，邀集專家學者至各地方政府聽取辦理情形，並與地方縣市首長(副首長)綜合座談，要求地方政府本於權責加速推動盤點及規劃改善方案，並於2024年底完成「行人安全環境總健檢及行動改善方案」報告後，於地方政府官網公開閱覽，提供民衆瞭解相關政策推動作爲。
從臺北市政府作爲首站，市府由副秘書長張溫德帶領團隊進行簡報，臺北市爲首善之區，市府團隊除表示推動各項行人改善工作的決心，並已執行「臺北交通安心行計劃」，自2023年起至2026年共四年期程推動跨局處專案，預計針對45所醫院、280所學校、38條主次要幹道及50處大型公園周邊人行環境盤點及改善，並以112年度推動大安區大學裡交通友善試辦區做爲案例，透過民衆提案，政府規劃之作業方式，由下而上共同推動區域行人交通安全改善。
交通部與各輔導委員針對簡報事項提供更細緻的做法與建議，如醫療院所周遭人行空間考量病患接送及復康巴士等運具搭乘通行之動線連結、行人時相考量道路寬度及行人特性因地制宜調整，針對高齡長者及學童適度增加通行秒數、公共工程推動時應納入周遭人行環境及景觀美化作業一併改善，並考量車輛載卸貨需求，通行路線之鋪面應採用強化材料，減少未來養護經費支出等事項，並請市府再次檢視健檢報告完整度，於2024年底前完成修正並於官網公開閱覽，以利民衆瞭解地方人行環境建置改善之推動構想。
臺北市爲首善之區，市民及國外觀光客聚集，每個人下了車都是行人，更應提供行人一條安全的交通環境及順、平、通暢續進的人行通道，行政院現已覈定「永續提升人行安全計劃」四年400億元之經費，亦刻正推動「行人交通安全設施條例」之立法作業，將由上位法規及實質資源積極協助地方推動人行環境建置作業，除透過地方政府及中央地方間持續合作，地方首長亦展現決心，基層纔有信心推動各項人行環境各項改善作業。
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